老黃太難了！英偉達Q2營收467億美元創紀錄，股價盤后還跌了5%
12個季度11次超預期贏麻了
夢晨 發自 凹非寺
量子位 | 公眾號 QbitAI
英偉達最新財報，營收和每股收益雙雙超預期！
剛剛公布的第二季度營收467億美元，高出市場預期1.3%。
調整后每股收益1.05美元，也高于市場預期的1.01美元。
其中數據中心業務貢獻411億美元，同比增長56%，但環比下滑1%。
備受矚目的Blackwell平臺數據中心收入環比增長17%，正式進入規模化階段。
黃仁勛難掩激動表示：”AI競賽已拉開帷幕，而Blackwell正是這場競賽的核心平臺”。
另外英偉達還給出了高于市場預期的三季度營收指引，并宣布擴大回購授權至600億美元。
盡管如此，財報公布后英偉達股價卻在盤后一度跌超5%，截至發稿前收窄至3%。
有分析稱下跌原因包括數據中心收入小幅低于預期、H20銷售的不確定性、市場對AI資本開支可持續性的擔憂，以及“利好出盡”的影響。
不過呢大家對這種事也都習慣了，業績超預期習慣了，公布業績后股價反而下跌也習慣了。
根據FactSet數據，英偉達在最近12個季度財報中，有11次利潤超出了預期，次日股價有4次出現下跌。
數據中心業務一騎絕塵，Blackwell成新引擎
本季度英偉達的數據中心業務繼續扛起增長大旗，411億美元的收入占到總營收的88%，這個比例在兩年前還不到60%。
不過真正的亮點在于Blackwell的表現，在剛剛開始規模出貨的情況下，收入就實現了17%的環比增長，在接下來幾個季度其增長動能將更加強勁。
自第一季度財報公布以來，英偉達數據中心業務值得關注的進展包括：
- 在MLPerf Training基準測試中，Blackwell平臺在所有項目上都取得了最高性能。
- 在運行OpenAI最新的gpt-oss-120b模型時，單個GB200 NVL72機架系統就實現了每秒150萬個token的處理速度，讓A推理的效率提升了一個數量級。
- 推出NVFP4數據格式，用于預訓練下一代大型語言模型。
如果說芯片是英偉達的明星業務，那么網絡產品就是被低估的隱形冠軍。
在上一財年，英偉達的網絡業務收入已經達到129億美元，超過了游戲業務的全年規模。
這反映了AI集群對高速互聯的剛性需求，無論是NVLink、InfiniBand還是以太網，都成為了釋放GPU算力的必要條件。
買英偉達的GPU，就必須配套買它的網絡產品，也形成了一個強大的生態效應。
本季度英偉達推出的Spectrum-XGS以太網平臺，專門為連接分布式數據中心的千兆級AI而設計，這項跨區域擴展（scale-across）技術可將多個分布式數據中心組合成一個十億瓦級AI超級工廠。
軟件和服務方面同樣有所進展，超過150家公司已經集成了英偉達的NIM微服務，DGX Cloud與Hugging Face合作推出的托管推理服務降低了企業部署AI的門檻。
英偉達還宣布與歐洲多國合作建設Blackwell AI基礎設施，包括為歐洲制造商打造全球首個工業AI云平臺。
游戲業務復蘇，AI PC時代開啟
在數據中心業務的映襯下，英偉達游戲業務43億美元的季度營收顯得有些低調，但49%的同比增長率依然不錯。
特別值得關注的一款產品是GeForce RTX 5060，它迅速成為英偉達歷史上增長最快的x60級游戲GPU。
英偉達還與OpenAI合作，讓最新的開源模型能夠在RTX GPU上實現快速本地推理，讓游戲PC同時也能當做本地AI工作站。
最后兩個收入占比較小的板塊也有所表現：
專業可視化業務第二季度營收為6.01億美元，同比增長32%，環比增長18%。
汽車業務本季度收入5.86億美元，同比增長69%，環比增長3%。
自2024年Q4起，英偉達在財報中把“汽車業務”名稱修改為“汽車與機器人業務”，但3個季度過去了，數據還是只能給出汽車的。
這反映出英偉達對機器人業務的重視，但還需要時間來推進。
財報發布后，英偉達宣布董事會批準了額外600億美元的股票回購授權。在2026財年上半年，公司已經通過股票回購和現金分紅的方式向股東返還了243億美元。
從300億到467億，英偉達用一年時間實現了56%的營收增長。
從單純的GPU供應商到”芯片+網絡+系統+軟件+云服務”的全棧AI平臺，英偉達正在重新定義整個計算產業的游戲規則。
參考鏈接：
[1]https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-second-quarter-fiscal-2026
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