極氪改款拋棄Mobileye，智駕芯片第一股更難了

杰西卡 2024-08-19 12:28:15 來源：量子位

杰西卡 發自 副駕寺

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半年新車變老款，上個月還在辟謠的極氪，轉頭就在發布會上宣布改款了。

老車主表示難以接受，聯合要求極氪給個說法，一度引發軒然大波。

這次改款不僅僅對老車主是“背刺”，對老朋友Mobileye也是重大打擊。

極氪新款001的硬件由雙Mobileye EyeQ5H換成了雙英偉達OrinX，軟件換成了自研的浩瀚智駕2.0；007則是自研的浩瀚智駕首發。

與特斯拉、理想結束合作之后，Mobileye似乎也在失去極氪的路上了。

這位曾經的自動駕駛第一股，半年凈虧損超過21億元，第二季度營收4.39億美元（約31.4億元），同比下降3%。

雖然與疲軟的第一季度相比，數據表現得有所緩和，但整體的“下坡”趨勢已經剎不住車了。

股價也在財報公布后一路下跌，截至目前，公司市值達到了歷史最低112.9億美元（約808.5億元）。

要知道，IPO路演時，給出的估值是300億美元（約2159億元）。

曾經智駕芯片的王者，日子過得太艱難了。

財報透露平淡業績

從財務數據來看，Mobileye第二季度營收4.39億美元（約31.4億元），同比下降了3.3%，不過比起上一季度的2.39億美元（約17.1億元）增長了83.7%。

總運營費用為3.3億美元（約21.7億元），同比增長18%。

研發費用2.56億美元（約18.3億元），同比上升21.33%，依然在穩定增長。

研發費用占總運營費用的84.5%，比重始終維穩，即使是營收大跳水的上一季度，也保持了83.2%的總運營費用的占比。

不過凈利潤就沒那么樂觀了，第二季度凈虧損了0.86億美元（約6.2億元），比去年同期虧損金額的兩倍還多。

第一季度則凈虧損2.18億美元（約15.6億元），上半年凈虧損達到了3.04億美元（約21.8億元），虧損金額比起去年上半年增長了184%。

毛利潤2.09億美元（約15億元），同比下降7%；毛利率從一季度的22.59%回升到了47.61%。

對于第二季度的回升表現，Mobileye在財報中解釋為，上一季度一級客戶剩余的過剩庫存在第二季度得以解決，第二季度的出貨系統數量達到760萬臺。

雖然比起去年同期下降了8.4%，但比起上一季度的360萬臺還是翻了兩倍。

EyeQ和SuperVision的收入也從一季度的2.19億美元（約15.7億元）升至4.13億美元（約29.6億元）。

系統的平均價格從去年同期的51.7美元（約370.2元）升到了54.4美元（約390元）。

Mobileye透露，這主要歸功于SuperVision系統相關收入的增長。當然也離不開極氪的推波助瀾，從21年底，極氪001和009搭載SuperVision平臺，已經交付了24萬輛。

財報公布后，僅一天Mobileye的股價大跌了22.5%，并且之后一路下滑，到目前已經下跌了33.7%。

從年初開始，Mobileye今年上半年的股價從41.34美元/股降到了13.92美元/股，暴跌了66.3%。

連帶著母公司英特爾也股價大跳水，Mobileye財報發布后一天就跌了26.1%，到現在已經下跌了31.4%。

曾經的智駕芯片第一股，上市兩年市值一路蒸發，到底為什么？

Mobileye沒落是為何

先看看Mobileye的主要產品，EyeQ 系列芯片以及自動駕駛解決方案。

EyeQ 系列芯片是Mobileye的核心產品，提供高級駕駛輔助系統（ADAS）功能，包括EyeQ4、EyeQ5、EyeQ6系列等多個版本，支持從L1到L4不同級別的自動駕駛功能。

其中，21年量產的EyeQ5具備高級ADAS和部分自動駕駛功能，24 TOPS算力。

23年發布的EyeQ6系列，包括 EyeQ6L（Lite）和 EyeQ6H（High）兩個版本，是目前Mobileye最新一代的芯片，算力分別是5 TOPS和45 TOPS。

目前算力最高的是22年CES上發布的EyeQ Ultra，176 TOPS，5nm制程，計劃在25年車規級生產。

智駕解決方案主要包括Mobileye Super Vision、Mobileye Chauffeur、Mobileye Drive等平臺。

SuperVision是基于EyeQ5H芯片的ADAS，提供L2+自動駕駛功能。

而Chauffeur是在SuperVision的基礎上，提供更高水平的自動化，使用EyeQ5H芯片，有兩套獨立的感知系統，提供L2+和L3級別功能。

Drive系統，集成硬件、軟件和數據服務，包括傳感器融合、路徑規劃、決策執行等功能，全棧解決自動駕駛，提供L4級別的自動駕駛能力。

從產品來看，似乎能找到一點Mobileye沒落的原因：慢人一步，算力不足。

芯片巨頭英偉達的自動駕駛芯片Orin，和24 TOPS的EyeQ5同期推出，單顆芯片算力已經達到了254 TOPS。

而目前Mobileye的最高算力，還停留在176 TOPS。

國內地平線推出的征程6，單顆芯片已經達到了560 TOPS算力。

8日剛赴港上市的黑芝麻智能，其華山系列A1000 Pro，同樣與EyeQ5同期推出，算力已能夠達到106 TOPS。

與國產芯片相比，Mobileye的算力也已經落后一代了。

不過也不能全怪算力不足，“未逢其時”也是Mobileye面臨困境的另一個因素。

17年被英特爾收購時，Mobileye尚有153億美元（約1095.7億元）的市值。

22年Mobileye被英特爾強推上市，但當時資本市場避險情緒高漲，美國IPO市場陷入僵局。

盡管IPO路演時估值有300億美元（約2148.5億元），可實際上市后，估值一再縮水，開盤后市值僅為167億美元（1196億元）。

同時2021年到2022年發生汽車芯片供應鏈危機，客戶為了避免零部件短缺，建立了過多的庫存。

隨著供應鏈問題的緩解，客戶24年優先使用庫存產品，這也直接導致了Mobileye在2024年第一季度的營業收入明顯低于2023年。

而且中國作為最重要的戰略市場，Mobileye在財報中指出，其需求量也出現了明顯下降。

還有一些客戶有了其他選擇，比如特斯拉，16年和Mobileye終止合作后，選擇轉向自研。

理想20年上市后獲得了資金支持，開始進行智能駕駛系統的全棧自研，停止了與Mobileye的合作。

連Mobileye最大的合作者吉利，也在領克08車型當中，選擇采用黑芝麻智能的華山A1000芯片。

客戶的部分流失，可能和Mobileye的“算法封閉”有一定關系。

也就是一體化打包方案，不向主機廠開放數據權限，芯片和算法一賣一整套。

客戶無法根據特定需求或市場變化快速迭代其自動駕駛系統，靈活性極大地下降。

如此有點“強買強賣”的意味，客戶流失怕也是在所難免。

Mobileye如何展望未來

那么股票市場又為何對Mobileye失去信心呢？

這就要提到Mobileye年初發布的一份預期公告，Mobileye預測2023年其全年收入將在18.3億-19.4億美元，和2022年基本持平。

22年受到大環境影響，收入水平不及市場期望也可以理解，一年過去，23年收入水平仍和22年持平，不免引發投資者的擔憂，由此股價大跌，市值一夜蒸發24.5%。

此次二季度財報公布后，Mobileye透露下半年預期還會下調，EyeQ銷量預期下調了約 350 萬臺， SuperVision的銷量預期也會有所降低。

這主要是由Mobileye觀察出的以下幾方面因素得到的：

首先是全球多家OEM大幅下調了今年下半年的產量預期；其次中國市場的主機廠今年下半年的訂單，與上一次這些客戶所表示的有所下降；最后，除了中國之外，其他全球主要市場也出現大批量延遲推出ADAS系統的現象。

不出意外，財報公布后股價再一次大幅下跌，市值一路下滑，刷新歷史最低紀錄。

不過，Mobileye也宣布了一些比較樂觀的預期。

基于EyeQ6的Mobileye Brain 6，預計將在今年12月進行披露。

Brain 6 從幾年前就開始開發，一直作為 EyeQ6 產品線的一部分，它代表著 Mobileye “EyeQ” 系統芯片設計的最新迭代，專門用于處理自動駕駛和先進安全功能所需的復雜數據。

它集成了多個處理單元，包括 CPU、GPU 和專門的深度學習加速器，使系統能夠實時處理大量傳感器數據。

目前Mobileye已經開始了在EyeQ6平臺上大規模線上測試，預計會在2026年產生大規模的影響。

總的來說，Mobileye當前面臨著大環境疲軟，市場需求下降，算力又慢人一步的緊張局面。

不過對于未來，Mobileye表示，盡管面臨挑戰，中國仍然是Mobileye的主要市場，未來他們會在中國進一步推廣高階智駕解決方案。

不知道面對國內地平線、黑芝麻以及各家自研團隊這樣強有力的競爭對手，Mobileye能否柳暗花明呢？