劉強(qiáng)東“不在”的日子，京東對供應(yīng)商變好了
乾明 發(fā)自 凹非寺
對撞派 出品 | 公眾號 ai7gua
前幾天把京東股票賣掉的同事，腸子都悔青了。
他根本沒想到，京東剛交出的2020年Q2財報，能夠這么好：
營收突破2000億人民幣，增速達(dá)到33.8%……從2018年開始，京東就再也沒有這樣的單季度增速了。
與此同時，京東的賺錢能力也在快速提升。反映經(jīng)營能力的毛利潤和運營利潤，紛紛創(chuàng)歷史新高。
但更“可怕”的還是凈利潤，直接達(dá)到了164億元人民幣。2018年以來，京東所有的凈利潤加起來，都沒有這次多。
雖然其中有不少“其他”收益，但市場對京東這次的財報都給出了正向的反饋。
一夜之間，京東股價大漲7.93%，市值超過990億美元（港股1059億美元），再次縮小了與拼多多的差距。
拼多多兇猛沖擊、阿里激烈競爭，京東憑什么交出這樣一份亮眼財報？
京東的頭號護(hù)城河——物流基礎(chǔ)設(shè)施自然功不可沒，在疫情爆發(fā)后發(fā)揮很大作用，著實給京東添彩不少。
但從京東這份財報中透露出來的信息來看，背后還有更深層次的原因。
隱藏在用戶增長和供應(yīng)商背后的變化，是這次財報中的“新變量”。而且這也直接涉及到了京東——面對阿里系和拼多多的競爭策略。
用戶增長深入拼多多腹地
在營收和利潤大幅增長之外，京東的活躍用戶也在2020年Q2大幅增長：
截止到2020年6月30日，京東過去12個月的活躍購買用戶數(shù)達(dá)到4.174億，單季度新增3000萬，同比增長達(dá)30%。
同樣超出分析師預(yù)期，同樣創(chuàng)下2018年以來的新高。
今年7月份，QuestMobile給出過一個數(shù)據(jù)：618期間，新安裝京東APP的用戶中，近68%的用戶來自三線及以下城市。
尤其是京喜——京東推進(jìn)下沉市場戰(zhàn)略的前鋒，用戶環(huán)比增長超過了100%，其中有70%來自三線及以下城市。
在財報電話會議上，京東商城CEO徐雷也再次確認(rèn)了大多數(shù)新用戶的增長來源，正是來自拼多多的腹地。
與此同時，他還點名表揚了京喜和京東的極速版，說它們拉新效果非常不錯。
嘗到甜頭的徐雷也再一次表態(tài)，接下來還會堅持布局下沉市場不動搖。
不過，他們的工作重心開始有了調(diào)整和變化。
徐雷說，未來希望通過商品，會員權(quán)益，以及會員的運營，提高這部分新用戶的留存率，放大每用戶貢獻(xiàn)營收額。
換而言之，他們想要在每個下沉用戶身上，賺到更多的錢。
對于京東未來的增長，徐雷也充滿了底氣，背后的邏輯是這樣的：
第一，用戶使用多個平臺購物的現(xiàn)象越來越普遍，還有很多用戶增長空間。
從12個月活躍用戶來說，截止2020年Q1，阿里巴巴的數(shù)據(jù)是9.6億，拼多多是6.28億。京東的確還有一定差距。
第二，京東的供應(yīng)鏈能力、商業(yè)模式以及服務(wù)，與競爭對手相比有核心競爭力。
物流自然是沒話說，而且從財報中來看，京東也在提升自己對供應(yīng)商的吸引力。
如果說攻占下沉市場是京東殺入“拼多多”腹地，京東在供應(yīng)商方面的動作更像是它手中的武器，不僅可以強(qiáng)化自身實力，也能夠?qū)Ω偁帉κ衷斐蓻_擊。
京東對供應(yīng)商變好了
最能體現(xiàn)京東變化的，是財報中一個稱為“應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”的指標(biāo)。
截止到2020年Q2末，京東的應(yīng)付賬款額度為1002億人民幣，占其整體負(fù)債的58%。
其中大部分都是用戶付錢在京東買了商品之后，京東應(yīng)該付給供應(yīng)商的貨款。
而應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，對應(yīng)的就是京東給供應(yīng)商打錢的速度。從某種意義上來說，也能夠體現(xiàn)出京東對待供應(yīng)商的態(tài)度。
此前虎嗅在一篇文章（《京東金融，溫室雖暖但“天花板”太低》）中分析指出，應(yīng)付賬款與京東金融旗下的“京寶貝”有“微妙關(guān)系”。
京寶貝是京東金融2013年推出的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，主要服務(wù)對象就是京東自營業(yè)務(wù)的供應(yīng)商，它們資金周轉(zhuǎn)困難的時候，可以通過“京寶貝”獲得按日計息的貸款。
文章中指出，2014年京東的平均付款周期是41天，接下來的幾年中一直蹭蹭往上漲，給供應(yīng)商付款的周期越來越長，到2017年的時候達(dá)到了59天。
綜合其他分析，文章得出了一個結(jié)論：供應(yīng)商資金緊張是京東供應(yīng)鏈金融增長的驅(qū)動力；供應(yīng)商從京東貸到的錢，本質(zhì)上就是京東欠供應(yīng)商的！
其實這并不是京東付款周期的峰值，到2018年第二季度的時候甚至達(dá)到了60.9天。
轉(zhuǎn)折點發(fā)生在2018年的第三季度。說來巧合，這也是劉強(qiáng)東開始“不在”京東的時候。
至此之后，京東的這個數(shù)字開始接連下降，到2020年第二季度的時候降到了50.8天。
這也就意味著，京東給供應(yīng)商打錢的速度再一次變快。
與此對應(yīng)的是京東的供應(yīng)商數(shù)量也跟著提升，商家數(shù)量在2019年達(dá)到了27萬，給京東提供了支撐。
相比之下，近年來拼多多快速崛起之下，平臺上的商家弱勢開始顯現(xiàn)出來。最近特斯拉鬧得沸沸揚揚拼多多購車門事件，只是一個縮影。
在此之前，化妝品海藍(lán)之謎、三只松鼠、戴森、內(nèi)存品牌威剛、國產(chǎn)任天堂也都發(fā)出過相應(yīng)的聲明，表示從未與拼多多合作。
雖然這并不妨礙拼多多賣貨，但各大廠商都與拼多多劃清界限，都體現(xiàn)出了拼多多的弱勢一面。
而京東不斷降低應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，進(jìn)一步降低庫存產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)，也證明京東正在不斷提升對商家的吸引力。
至少在與拼多多的競爭中，這是一個不可多得的法寶。畢竟在電商這個行業(yè)，供應(yīng)商也是半壁江山。
劉強(qiáng)東“不在”，京東確實更猛了
2018年，是京東上市以來最為艱難的一段時光。
這一年中，拼多多異軍突起，中國電商領(lǐng)域發(fā)生突變，京東股價從高點重重落下，進(jìn)入低谷期。
但偏偏這個時候，明尼蘇達(dá)歸來，處于風(fēng)頭浪尖上的劉強(qiáng)東不得不逃離聚光燈，從臺前走到幕后。
從2019年2月份京東高層開完管理大會，對京東管理層進(jìn)行了一波調(diào)整之后，劉強(qiáng)東就開始了卸任之旅，接替他法人代表位置的，大多是他一手培養(yǎng)出來的管培生張雱。
京東電商基本盤業(yè)務(wù)，接替他的是徐雷，被認(rèn)為是京東的“二號人物”。
對徐雷來說，這是一場臨危受命。
之后不久，拼多多就開啟了“百億補(bǔ)貼”活動，再一次向京東腹地3C數(shù)碼挺進(jìn)。怎樣應(yīng)對兇猛沖擊，是徐雷亟需解決的難題。
他沒有讓劉強(qiáng)東失望，從2019年2月接棒之后開始，京東股價不僅止住了頹勢，還一路走高。
直到昨天盤前交出的最新財報中，營收、用戶增長等核心指標(biāo)的增長速度，都回到了2018年之前的水平。
而且勢頭變得更猛了。
京東旗下京東數(shù)科已經(jīng)確定在科創(chuàng)板上市，估值2000億人民幣；京東健康分拆之后，最近獲得8.3億美元融資；京東物流獨立運營之后也變得更強(qiáng)大，開始為京東貢獻(xiàn)更多營收。
與此同時，今年6月18日，京東在港股完成了二次上市，募集了近300億資金。當(dāng)前，京東賬上的現(xiàn)金儲備已經(jīng)達(dá)到了775億，自由現(xiàn)金流處于歷史高位。
不知道這個時候的劉強(qiáng)東，會不會再次想起2018年3月10日發(fā)布的動態(tài)。
那天是他45歲生日，他談到了自己的退休生活：
為城市的年輕人留出更多的發(fā)展空間、給村里的孩子講外面的故事、約小伙伴一起喝茶聊天，享受人生之樂。
