115億！國產(chǎn)智駕芯片第一股今日敲鐘，小米吉利騰訊都是股東

杰西卡 2024-08-08 09:58:04 來源：量子位

杰西卡 發(fā)自 副駕寺

智能車參考 | 公眾號 AI4Auto

黑芝麻智能今日香港聯(lián)交所敲鐘，國產(chǎn)自動駕駛芯片第一股來了。

每股開盤價21.95港元（約20.23元），募集資金共5.69億港元（約5.24億元），據(jù)此計算黑芝麻智能總市值達124.9億港元（約115.1億元）。

歷經(jīng)十輪融資，金額達7億美元，這家公司小米、吉利、騰訊都投過。

而現(xiàn)在，廣汽集團和均勝電子作為基石投資者認購近1000萬美元（約7183萬元）股份，武漢則收獲了又一家上市公司。

黑芝麻智能在做怎樣的產(chǎn)品？

黑芝麻智能成立于2016年，是一家車規(guī)級計算SoC（系統(tǒng)芯片）以及智能汽車解決方案供應商。

SoC是一種集成中央處理器、內(nèi)存、I/O接口以及其他關(guān)鍵電子元器件的集成電路。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，按照2023年車規(guī)級高算力SoC的出貨量計，黑芝麻已成為全球第三大供應商。

作為自動駕駛價值鏈的二級供應商，黑芝麻通過SoC和算法為汽車OEM，以及一級供應商提供自動駕駛產(chǎn)品和解決方案。

其芯片產(chǎn)品主要包括華山系列以及武當系列。

華山系列*8作為黑芝麻的主力產(chǎn)品，已推出了A1000、A1000L以及A1000Pro**。

其中，2020年6月推出的A1000、A1000L已實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。

A1000，16nmFFC汽車工藝，在 INT811精度下提供58 TOPS算力，支持L2+至L3自動駕駛和集成泊車及駕駛的單芯片解決方案，可以處理16路高清攝像頭輸入，是中國首款取得ASIL-B及AEC-Q100 2級認證的SoC。

A1000L則是專為L2及L2+自動駕駛而設計，在 INT811精度下提供16 TOPS算力，同樣支持泊車駕駛一體的單芯片解決方案，為入門級自動駕駛車提供高性價比的ADAS功能。

A1000Pro在2021年4月推出，作為A1000的全面升級版本，可以提供106+ TOPS算力，支持20路高清攝像頭輸入，還兼容從城市和高速駕駛到泊車的多應用場景。

黑芝麻表示，他們目前正在研發(fā)新一代華山A2000，將采用7nm FFC汽車工藝，算力將超過250 TOPS，并且支持下一代算法的神經(jīng)網(wǎng)絡加速。

武當系列SoC是針對L2+自動駕駛和跨域計算而設計，23年4月推出首款產(chǎn)品武當C1200，7nm FFC汽車工藝，單芯片就可集成自動駕駛、智能座艙、車身控制等多種功能。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，23年中國高算力SoC出貨量大幅增加1.5百萬顆，而黑芝麻在中國市場的份額達到了約7.2%。

芯片23年實現(xiàn)了近2億元的營收，占總營收的比例從21年的2.6%飆升至23年的62%。

除了SoC產(chǎn)品，黑芝麻的業(yè)務還有自動駕駛解決方案（BEST Drive、Patronus、FAD等等），以及智能影像解決方案（智能人像、智慧超級夜景）。

而且解決方案業(yè)務已經(jīng)實現(xiàn)創(chuàng)收，最早的智能影像解決方案在18年的8月就開始產(chǎn)生收入了。

解決方案的收入，也將為生產(chǎn)周期更長的自動駕駛芯片提供一些底氣。

這些產(chǎn)品為黑芝麻提供了越來越多的客戶，從21年的45名增加到23年的85名，今年一季度，已經(jīng)有21名客戶進行了合作。

目前，黑芝已經(jīng)和49家汽車OEM及一級供應商合作，并獲得了其中16家共23款車型的意向訂單，包括吉利、一汽、東風、江汽、合創(chuàng)、億咖通、百度、博世、采埃孚、馬瑞利等。

吉利領(lǐng)克08、合創(chuàng)v09以及今年剛推出的東風eπ007、eπ008等，都使用了華山A1000 SoC。

有了這些合作伙伴的支持，黑芝麻整體營收情況如何呢？

黑芝麻財務表現(xiàn)如何？

根據(jù)招股書透露，黑芝麻2021年到2023年的營業(yè)收入分別為0.61億元、1.65 億元以及3.12億元，23年收入同比增長了89%。

21年到23年毛利穩(wěn)步上漲，分別為0.22億元、0.49億元以及0.77億元，其中，23年毛利潤同比增長58.6%。

不過毛利率表現(xiàn)出下降趨勢，分別為36.1%、29.4%和24.7%。

由于公司處于快速成長當中，還沒有實現(xiàn)盈利，近三年的凈虧損分別是23.57億元、27.54億元和48.55億元。

其中，銷售開支、一般及行政開支以及研發(fā)開支的增加，都引起虧損的金額增長。

其中，研發(fā)開支占開支比例最高，公司一直保持研發(fā)高投入，21年到23年研發(fā)開支分別占總營業(yè)收入的984%，461.8%以及436.2%。今年一季度，研發(fā)開支更是達到了營業(yè)收入的12倍。

因此公司也更需要融資來獲得足夠的金額為研發(fā)投入加碼。

在IPO之前，黑芝麻已經(jīng)完成10輪的融資，累計融資金額6.95億美元（約50億元）。

包括來自小米、吉利、蔚來、上汽、招商局創(chuàng)投、騰訊等公司的支持。

其中小米和騰訊還是其資深獨立投資者。

另外，黑芝麻還有廣汽集團和均勝電子兩位基石投資者，分別認購約690萬美元（約4956萬元）和300萬美元（約2155萬元）的股份，共計約占發(fā)售股份的7.1%。

黑芝麻表示，這些融資他們將拿出80%用于未來五年的研發(fā)，剩下的20%將投入到增強商業(yè)化能力（約10%）、營運資金及一般公司用途（約10%）當中。

那么，公司背后究竟有一支什么樣的團隊呢？

黑芝麻是誰在指揮？

黑芝麻的創(chuàng)始人兼CEO單記章，56歲，清華大學電子工程碩士。

他在半導體行業(yè)擁有超過20年的經(jīng)驗，在視覺感知領(lǐng)域擁有100多項專利，曾經(jīng)是圖像芯片龍頭公司OmniVision（豪威）的創(chuàng)始團隊成員，并擔任過軟件工程部副總裁。

目前主要負責監(jiān)管集團整體的業(yè)務發(fā)展，制定目標與策略。

聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO劉衛(wèi)紅，55歲，清華大學化學工程碩士，多倫多大學工商管理碩士。

他在汽車行業(yè)擁有超過20年的經(jīng)驗，在全球汽車制動器公司泛博制動部件（蘇州）、博世汽車部件（蘇州）擔任區(qū)域總裁，負責戰(zhàn)略、運營、業(yè)務發(fā)展等工作。

執(zhí)行董事及首席系統(tǒng)官曾代兵，49歲，西北工業(yè)大學信號與信息處理學碩士。

擁有23年通信、圖像芯片研發(fā)及軟件管理經(jīng)驗，熟悉芯片、產(chǎn)品量產(chǎn)全流程，曾在中興微電子擔任高級副總裁。

△左三為曾代兵

首席市場營銷官楊宇欣，45歲，畢業(yè)于清華大學，主修精密儀器學。

他在電信、移動半導體和投資領(lǐng)域擁有超過20年的經(jīng)驗，曾擔任中科創(chuàng)達董事兼副總裁，先后在新岸線科技、ARM、BDA咨詢和松下電器等多家公司擔任管理層。

截至今年一季度，公司內(nèi)部共有1052名員工，其中研發(fā)人員占比達到了86.3%。

1052名雇員，研發(fā)人員占86.3%。

在公司的股權(quán)架構(gòu)中，最大單一股東為創(chuàng)始人單記章，全球發(fā)售完成后股份約為7.75%，是公司實控人。

而持有股份最高的，是公司成立當年就投資的，領(lǐng)航資深獨立投資者之一北極光創(chuàng)投，其股份占比約為8.93%。

黑芝麻智能上市，下一步怎么走

當前，ADAS汽車銷售市場的不斷增長，推動了ADAS SoC市場快速發(fā)展。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2023年全球ADAS SoC市場達到了275億元，其中，中國ADAS SoC市場達到了141億元，據(jù)估計這一數(shù)值將在2028年達到496億元。

中國的主要自動駕駛SoC市場參與者包括黑芝麻、地平線和海思等。

自動駕駛技術(shù)正在從L2級發(fā)展到L3級，目前通常認為實現(xiàn)L3級自動駕駛功能，至少需要50 TOPS算力。

因此50 TOPS SoC被廣泛認為是區(qū)分高算力自動駕駛芯片與更常見的芯片的重要標準。

2023年黑芝麻在中國高算力自動駕駛SoC出貨量中排名第三，出貨量占中國市場份額的7.2%，占世界市場份額的6.6%。

對于未來的發(fā)展戰(zhàn)略，黑芝麻在招股書中提到4點：
1）持續(xù)開發(fā)面向更廣泛的汽車計算場景的智能汽車SoC
2）進一步加強開放的生態(tài)系統(tǒng)
3）進一步開發(fā)及商業(yè)化解決方案及技術(shù)
4）擴大黑芝麻的全球影響力

由此可以看出，上市后，黑芝麻智能將實施這四大戰(zhàn)略，優(yōu)化資源配置，邁開全球化步伐，以進一步提升市場競爭力和商業(yè)化進程。

招股書傳送門：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0731/2024073100016_c.pdf