1450億！馬斯克xAI與X合并后再尋資金，將成史上第二大初創企業單輪融資
可能是為了還債
克雷西 發自 凹非寺
量子位 | 公眾號 QbitAI
馬斯克xAI與X合并后，又有新動向！
彭博社消息，馬斯克正在為合并后的XAI Holding尋求一筆200億美元（約1450億人民幣）的融資。
如果交易完成，新·XAI的估值將超過1200億美元（約8745億人民幣）。
屆時，這筆交易也將成為繼OpenAI（400億美元）之后史上第二大初創企業單輪融資。
馬斯克籌錢還債
按照彭博社的說法，馬斯克這次尋求融資的目的可能是為了償還債務。
并且還透露，這筆債務源于2022年的Twitter私有化，當時馬斯克花了440億美元將其收購，后來改名為現在的X。
上個月，有消息稱X計劃償還銀行持有的最后12億美元與收購Twitter相關的銀行債務。
這筆債務的債權人是摩根士丹利，最新消息是本周四（24日）摩根士丹利計劃將其出售。
摩根士丹利主導的這次債權出售，其實是在推動一項再融資。
X公司此前從摩根士丹利獲得的貸款，利率為14%，這次摩根士丹利獲推出了一筆9.5%利率的固定利率新貸款，用于讓X償還高息的舊債務。
而新貸款的債權，摩根士丹利計劃以面值的97.5%-98%的折價價格賣出。
知情人士估計，此舉可以幫助X公司減少4300萬美元的年度利息支出。
今年2月，摩根士丹利還和其他六家銀行，共計出售了47.4億美元與X相關的債權。
實際上，收購帶來的的債務一直是馬斯克所面臨的一大負擔。
上個月，X支付了2億美元的“債務償還成本”；去年，X僅是償還利息就還了13億美元。
自合并以來，馬斯克也一直在試探投資者，了解他們是否愿意向合并后的公司投入更多資金。
目前，本輪最終融資金額仍未確定，但不排除超過200億美元的可能。
X收入模式向AI+訂閱轉型
上個月，兩家公司以xAI收購X的方式完成合并，這筆收購通過全股票交易進行。
此次交易中xAI的估值為800億美元，對X的估值則為330億美元。
兩者合二為一，成為XAI Holding之后，數據、模型、算力和人才等都將整合。
但其實在合并之前，兩家就已經深度融合——截止到1月份，X還持有xAI價值60億美元的股份。
兩家公司還有許多共同投資者，包括Andreessen Horowitz和紅杉資本等，交易后X投資者也將獲得對應的xAI股權。
產品層面，xAI的Grok大模型已經深入整合到X平臺中，可以幫助用戶基于推文“一鍵吃瓜”；從另一邊來看，擁有來自于X的訓練數據也是Grok的一大亮點。
甚至，xAI和兩家公司此前已在舊金山灣區共享辦公室。
收購合并的背后，是X正在從一個由主流廣告商支持的社交媒體平臺，轉變為一個押注人工智能和訂閱收入的平臺，這一變化似乎提振了其收入。
該平臺2月份與數據許可和訂閱相關的收入為9100萬美元，同比增長30%，廣告收入也有所增長，但增幅僅為4%。
這與馬斯克收購X（當時為Twitter）時的情況形成了鮮明對比，當時該平臺嚴重依賴傳統藍籌公司的廣告。
而這次X與xAI的合并，也進一步重塑了公司的業務重點。
參考鏈接：
[1]https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-26/elon-musk-s-xai-holdings-is-in-discussions-to-raise-20-billion
[2]https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-24/morgan-stanley-to-sell-final-1-23-billion-x-debt-held-on-books
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